中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議明確，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，強調“保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性”“努力完成全年經濟社會發展目標任務”，并作出一系列重要部署，釋放了多重信號。
◎本報記者集體采寫
看點1
宏觀政策
要持續發力、適時加力
宏觀政策是經濟保持平穩運行的重要推動力。7月30日中央政治局會議提出，宏觀政策要持續發力、適時加力。要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。
本次會議重申堅持穩中求進的工作總基調，延續了4月中央政治局會議“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”的表述，同時提到“保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期”。
粵開證券首席經濟學家兼研究院院長羅志恒表示，“適時加力”“增強靈活性預見性”意味著：一方面，延續前期政策，落實既定的財政貨幣金融政策，做好政策接續，不搞大拐彎，讓經營主體有穩定的政策預期和市場預期，推動經濟持續平穩運行；另一方面，也要看到政策的連續性，同時根據形勢變化做出靈活調整，前瞻研判下半年出口、房地產等情況，及時提前果斷出臺新的增量政策，加大逆周期調節力度。
在羅志恒看來，“靈活性預見性”表明增量政策空間隨時在路上，形勢平穩時“引而不發”，形勢有變時“果斷出擊”，包括及時追加預算、降準降息、取消房地產限制舉措、紓困外貿企業和就業群體等。
會議提出，加快政府債券發行使用，提高資金使用效率。兜牢基層“三保”底線。
中國財政學會績效專委會副主任委員張依群表示，財政政策會繼續保持更加積極狀態，從加速、加力兩個方面推動經濟增長、民生保障、“四穩”落實。
今年以來，積極財政政策靠前發力。新增地方政府債券額度4月底已全部下達地方。截至6月底，2025年超長期特別國債資金預算已下達6583億元。
張依群分析稱，下半年加速主要體現在加快新增政府債券發行和政策性金融工具使用，加大投資增量的實物轉化，持續鞏固當前經濟企穩良好態勢，保證經濟增長的穩定性和連續性；加力主要體現在提高財政資金使用效益，堅決兜牢基層“三保”底線，加大化解隱性債務力度，維護社會和諧穩定。
看點2
貨幣政策要保持流動性充裕
7月30日中央政治局會議提出，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。用好各項結構性貨幣政策工具，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等。
“近期市場擔憂資金面收緊。但從貨幣政策基調看，下半年仍將保持流動性充裕。”廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平認為，促進社會綜合融資成本下行，一是保證流動性充裕，二是利率水平尤其是貸款利率水平還可以適度下行。
上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛預計，未來一段時間，市場流動性將保持相對寬松，銀行間市場利率有望進一步下行，為實體經濟提供更有利的融資環境。
相較于4月舉行的中央政治局會議，本次會議不再提及“創設新的結構性貨幣政策工具”，而是要求“用好各項結構性貨幣政策工具”。中信證券首席經濟學家明明認為，這意味著政策層將更多關注對現有工具的使用。
“結構性貨幣政策工具聚焦四個領域，針對性非常強。”連平表示，比如，小微企業是當前最需要紓困的群體，最新的PMI等數據顯示，大企業復蘇情況相對較好，小微企業遇到的困難更多，需要金融支持予以呵護；外貿則因受到持續沖擊，市場波動較大，要給予外貿企業金融支持，滿足其流動性需求、緩解其債務壓力。
值得關注的是，會議未再提及“適時降準降息”。明明預計，央行仍將維持穩中偏松的政策取向，總量工具可能仍在政策成效觀察期，未來降準降息的空間和節奏或取決于本輪經濟和信用修復進度。
展望未來，招聯首席研究員董希淼表示：隨著內外部環境變化，適度寬松的貨幣政策仍有加大實施力度的空間，適時降準降息仍有可能性。隨著政府債券發行進度加快，預計三四季度可能實施降準；如果政策利率和存款利率繼續降低，貸款市場報價利率（LPR）仍有下降的可能性。
看點3
增強國內資本市場
的吸引力和包容性
7月30日中央政治局會議提出，增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，這一部署既是對內外風險的主動應對，更是推動高質量發展的關鍵抓手，其內涵與路徑可概括為開放、包容和改革三點：以開放促改革，提升全球競爭力；以包容穩預期，激活市場活力；以改革強動能，服務實體經濟。
田利輝認為，資本市場改革須以市場化、法治化、國際化為導向，通過開放引入資源、包容激發活力、改革釋放動能，在防風險與促發展中實現“穩預期—強信心—促增長”的閉環。
“今年上半年，資本市場的內生質量與配置效率均出現明顯改善。”中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，下半年，圍繞資產端和資金端的系統性改革有望進一步增強資本市場的投資吸引力，優化其對內在價值發現機制，提升中長期資本配置效率。尤其是壯大耐心資本，將為科技創新類企業提供穩定支持，進一步穩固資本市場服務實體經濟的功能定位。
看點4
要有效釋放內需潛力
做強國內大循環是推動經濟行穩致遠的戰略之舉。7月30日中央政治局會議提出，要有效釋放內需潛力。
“面對更趨復雜嚴峻的外部環境，要把做強國內大循環擺在更加突出的位置，不斷釋放超大規模市場的活力潛力，以國內大循環的內在穩定性和長期成長性對沖國際循環的不確定性。”國家發展改革委宏觀經濟研究院研究員張林山表示。
今年以來，中央和地方加力推進系列政策，有效增強了內需的穩定錨作用。上半年，內需對GDP增長的貢獻率達到68.8%，發揮了主動力作用。
擴大內需要找準發力點。在提振消費方面，會議提出“深入實施提振消費專項行動”“培育服務消費新的增長點”等舉措。
中國社科院金融研究所副研究員曹婧分析稱，當前，我國消費結構正從商品消費主導轉向商品消費和服務消費并重，擴大服務消費將有利于消費轉型升級，有助于形成消費和投資相互促進的良性循環。
“下半年，要積極擴大國內服務消費，包括旅游、電信、醫療、養老等各個方面，各地要擴大服務消費領域供給能力，推動釋放居民服務消費潛力。”廣開首席產業研究院研究員馬泓表示。
在擴大投資方面，會議強調，高質量推動“兩重”建設，激發民間投資活力，擴大有效投資。
清華大學國家金融研究院院長田軒分析稱，下半年擴投資的政策力度可能會明顯加大。在激發民間投資方面，可能通過放寬市場準入、減稅降費、加大金融支持等措施，進一步降低民間投資門檻，引導各類資本參與重點項目建設，形成多元化投資格局。
看點5
推動科技創新
和產業創新深度融合發展
新質生產力是推動高質量發展的內在要求。7月30日中央政治局會議提出，“堅持以科技創新引領新質生產力發展”“推動科技創新和產業創新深度融合發展”。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示：“系列提法再次確認科技創新是當前產業政策的核心主軸。預計發展路徑將聚焦八大戰略性新興產業和九大未來產業，并貫穿于即將啟動的‘十五五’規劃之中。”
今年以來，各地因地制宜發展新質生產力，加大技術創新和產業創新融合發展力度，新產業、新技術、新業態繼續保持較快發展。上半年，高技術產業增加值同比增長9.5%，2024年“三新”產業增加值占GDP比重達到18%左右，新動能在積聚。
北京大學經濟學院教授蘇劍認為，通過科技創新驅動新質生產力，將形成“新供給創造新需求”的良性循環。當新技術突破催生新產品，或技術進步提升企業投資回報率時，會直接激發企業的投資意愿，這種由新質生產力發展帶來的需求，是更具質量和可持續性的“優質需求”。
會議提出，加快培育具有國際競爭力的新興支柱產業。中國國際經濟交流中心科研信息部副部長劉向東認為：可以緊扣“四個方向”發力，聚焦人工智能、大數據等新一代信息技術，發展數字經濟新業態；重點布局風電、光伏等綠色低碳技術，推動能源結構轉型；加快高端裝備制造、智能制造發展，夯實產業根基；同時推進生命科技創新，搶占量子信息、類腦智能等未來產業制高點。
西南財經大學教授吳垠認為，培育新興支柱產業需要政策協同發力。通過優化產業政策與競爭政策，引導資源向技術密集、關聯度高的領域集中，推動產業從“規模擴張”向“質效提升”轉型，最終形成支撐高質量發展的現代化產業體系。
看點6
穩住外貿外資基本盤
面對風高浪急的外部環境，7月30日中央政治局會議強調，要擴大高水平對外開放，穩住外貿外資基本盤。
“穩住外貿外資基本盤要加碼、加油、加力。”商務部研究院研究員白明說。
上半年，我國外貿進出口規模站穩20萬億元臺階，凸顯韌性。下半年，外貿保持穩定增長，離不開政策的支持。
會議明確，幫助受沖擊較大的外貿企業，強化融資支持，促進內外貿一體化發展。優化出口退稅政策，高水平建設自貿試驗區等開放平臺。
長城證券首席經濟學家汪毅表示，本次會議延續“強化融資支持”，有助于幫扶受沖擊企業。
“優化出口退稅政策有助于緩解外貿企業資金周轉壓力，改善生產經營預期，以流動性緩沖墊應對復雜多變的國際經貿環境。”曹婧表示。
我國高水平對外開放不停步，更多自貿試驗區支持政策有望出臺。白明表示，會議提到“高水平建設自貿試驗區等開放平臺”，和此前的“實施自貿試驗區提升戰略”一脈相承，自貿試驗區開放政策舉措有望加碼。自貿試驗區要結合自身資源稟賦，在擴大高水平開放中爭當新的“排頭兵”。
看點7
縱深推進
全國統一大市場建設
建設全國統一大市場是構建新發展格局、推動高質量發展的需要。7月30日中央政治局會議提出，縱深推進全國統一大市場建設，推動市場競爭秩序持續優化。依法依規治理企業無序競爭。推進重點行業產能治理。
“這一部署直指當前市場運行中的痛點堵點，應從破除壁壘、規范競爭、優化治理等多維度發力，讓市場在資源配置中更好發揮作用。”蘇劍表示。
吳垠認為，會議提出“縱深推進”的要求，本質上是通過完善體制機制釋放改革紅利。這表明中國經濟高質量發展正從要素驅動轉向制度驅動，依靠持續優化的市場環境，為創新活力迸發、產業升級提速提供堅實保障。
會議強調，規范地方招商引資行為。堅持“兩個毫不動搖”，激發各類經營主體活力。
財通證券宏觀首席分析師陳興表示，會議首次提出規范地方招商引資行為，以更深入地推進重點行業產能治理。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，當前以遏制企業低價競爭等為核心的“反內卷”政策會繼續推進。短期內將帶動工業品價格同比降幅收窄，進而緩解企業利潤下滑、物價水平偏低導致的實際利率偏高等問題。
蘇劍表示，堅持“兩個毫不動搖”、激發各類經營主體活力，對當前經濟發展具有重要意義。尤其要通過制度保障提升民營企業的經營信心，破解其發展中面臨的實際困難，讓不同經營主體在公平競爭中共同成長。
看點8
高質量開展城市更新
統籌發展和安全，才能確保經濟行穩致遠。7月30日中央政治局會議對防范化解重點領域風險作出具體部署。
會議提出，落實好中央城市工作會議精神，高質量開展城市更新。
會議未直接提及房地產市場。“去年四季度以來，一攬子增量政策帶動房地產市場出現止跌回穩態勢，上半年樓市銷量、房價降幅明顯收窄。”王青認為，下半年穩樓市政策會進一步加碼。
針對“高質量開展城市更新”，王青表示，其中一個重點是“穩步推進城中村和危舊房改造”，更大力度推進專項債資金收購存量商品房轉為保障房，加快房地產“白名單”項目貸款發放，以及進一步放松限購限售，降低居民房貸利率等。
“以前房地產和城市發展重點在新建，未來更多是側重更新。”中原地產首席分析師張大偉表示，城市發展從增量擴張轉向存量提質增效階段，城市更新的緊迫性日益凸顯。
上海易居房地產研究院副院長嚴躍進稱，做好城市更新工作，是防范化解房地產等領域風險的重要抓手，建議下半年做好城市更新領域中的功能融合、土地支持和好房子建設等工作。
在羅志恒看來，經過近4年調整，當前房地產市場正處于緩慢的磨底階段。中長期來看，房地產仍有較強的需求支撐。“城市更新成為促進房地產市場止跌回穩的重要抓手之一，有助于釋放住房需求潛力。除常規的居民自發需求外，有必要充分挖掘地方政府主導的城市更新的巨大潛力，城中村和危舊房改造將釋放新的住房需求。”羅志恒說。
（記者：李苑 陳芳 張瓊斯 李雁爭 韓宋輝 湯立斌 白麗斐 閆劉夢）
